风险预期对股票市场交易行为的影响研究
作者:周佰成,迟雪丹,阴庆书 单位:吉林大学中国国有经济研究中心,吉林大学经济学院 本文刊于: 《吉林大学社会科学学报》 2021年第0期
关键词:
风险预期 股票市场 Hilbert-Huang转换 隐含波动率 Bayes-skKeywords:
risk expectation,stock market,HHT,implied volatility,Bayes-skew-t-DCC model
摘要
随着行为金融学的发展,市场参与者行为对金融市场的影响日益受到学术界的关注。依据"恐慌指数"(VIX)设计风险预期和风险预期溢价两个指标,使用Hilbert-Huang变换对风险预期进行归类重组,将风险预期分为短期市场预期和长期市场预期;使用美国金融市场数据,实证检验风险预期与市场交易行为间的同期关系,并深入研究风险预期对海外金融市场的影响。研究结果表明:金融市场参与者容易高估稳定状态下的波动率走向,并对风险存在过度忧虑情况;参与者的风险预期以短期预期为主,相对比长期风险预期,短期风险预期更易受到市场交易行为的影响;本土风险预期对海外金融市场存在明显的影响。
基金项目:
教育部重大课题攻关项目(17JZD016);国家自然科学基金青年项目(11901233)