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武汉市基础设施资产证券化融资研究

The Financing Study on Asset Securitization of Infrastructure Construction in Wuhan

作者: 专业:金融学 导师:张玉喜 年度:2010 学位:硕士  院校: 哈尔滨工程大学

Keywords

infrastructure, financing, asset securitization

        资产证券化被称为20世纪70年代全球最先进的融资技术创新。目前的武汉市处于基础设施建设划时代发展的历史时期,对基础设施建设资金的巨大需求与武汉市财政资金有限、传统融资方式的局限性形成了建设资金的需求与供给不平衡的矛盾。因此,采用资产证券化为武汉市基础设施建设融资具有必要性。由于各方面条件的成熟,武汉市进行基础设施资产证券化也已经具备一定条件,是可行的。本文分析了武汉市进行基础设施资产证券化的背景和意义。介绍了基础设施资产证券化的相关理论,分别从基础设施资产证券化的概念、特征、原理、交易主体、基本交易架构等方面进行了阐释。分析了武汉市的基础设施建设状况、融资渠道及资金缺口,对武汉市的基础设施建设融资方式,主要是城投公司的融资方式进行了研究,并找出了目前各种融资方式所存在的问题,比较了资产证券化与其他项目融资方式在基础设施领域的不同及优势,并分析了采用资产证券化为武汉市基础设施建设融资所具有的优势以及所具备的各种条件,以及实施过程中存在的各种难点。最后设计了武汉市进行基础设施资产证券化的具体方案,分析了国内外成功案例的借鉴点,对基础资产的选择、参与方,发行、交易结构进行了研究,并对操作过程中的风险提出了控制措施。
    Asset securitization is known as the world’s most advanced technological innovations of financing in 20th century 70 years. The current infrastructure construction in Wuhan is in a landmark history of the development period,because of the huge infrastructure funding needs and limited financial resources and the limitations of the traditional means of financing,there is a contradiction between the construction fund demand and the supply. Therefore, it is necessary for Wuhan to use asset securitization financing for infrastructure construction.Due to many conditions become mature, getting asset securitization to carry out in Wuhan for infrastructure constuction is feasible,for various conditions has ready.This paper has analyzed the background and significance of carrying asset securitization on infrastructure construction in Wuhan,described the basis theories of infrastructure asset securitization, interpreted from the conception, character, principle,main part of transactions,and the basic transaction structure of infrastructure asset securitization respectively. Besides, the paper has analysised the constuction conditions,the channel of financing and the funding gap in Wuhan’s infrastructure, has researched the way of financing for Wuhan’s infrastructure construction,especially the financing measure of the investment and financing company for local city to the Wuhan City’s infrastructure financing, found out the problem of various financing modes at present, compared the advantages of asset securitization and other project financing means of project,analyzed the advantages of using asset securitization to financing for Wuhan’s infrastructure construction,and analyzed the conditions need for do it,the difficult during the implementation process.Finally,the pepaer has designed the program of the infrastructure asset securitization in Wuhan. analysised the related reference way of success example from domestic and international.A research on the choice to the basic assets, participants, issuance and transaction structure has been done,the control measures for the risk of operation has been put forward.
        

武汉市基础设施资产证券化融资研究

摘要5-6
Abstract6-7
第1章 绪论11-21
    1.1 论文研究的背景和意义11-15
        1.1.1 论文研究的背景11-12
        1.1.2 论文研究的目的和意义12-15
    1.2 国内外研究现状15-19
        1.2.1 国外研究现状15-16
        1.2.2 国内研究现状16-19
    1.3 论文的研究思路与方法19-20
        1.3.1 论文的研究思路19
        1.3.2 论文的研究方法19-20
    1.4 论文的创新之处20-21
第2章 基础设施资产证券化的运作原理及交易结构21-33
    2.1 基础设施资产证券化的概念及特征21-22
        2.1.1 基础设施资产证券化的概念21
        2.1.2 基础设施资产证券化的特征21-22
    2.2 基础设施资产证券化的原理22-26
        2.2.1 资产证券化的基本原理23-26
        2.2.2 基础设施资产证券化的核心原理26
    2.3 基础设施资产证券化的交易主体26-29
    2.4 基础设施资产证券化的交易结构与运作步骤29-32
    2.5 本章小结32-33
第3章 武汉市基础设施资产证券化的必要性与可行性33-69
    3.1 武汉市基础设施建设融资渠道分析33-43
        3.1.1 武汉市城市基础设施建设概况33-37
        3.1.2 武汉市基础设施融资渠道37-43
    3.2 武汉市基础设施资产证券化必要性43-57
        3.2.1 武汉市基础设施建设资金缺口较大43-44
        3.2.2 武汉市基础设施建设融资采用证券化方式的优势44-57
    3.3 武汉市基础设施资产证券化的可行性与难点57-67
        3.3.1 武汉市基础设施资产证券化的可行性57-61
        3.3.2 武汉市基础设施资产证券化的难点61-67
    3.4 本章小结67-69
第4章 武汉市基础设施资产证券化融资方案设计69-91
    4.1 国内外基础设施证券化实践对武汉市的启示69-73
        4.1.1 国外基础设施资产证券化的成功经验69-70
        4.1.2 国内基础设施资产证券化实践对武汉市的借鉴与启示70-73
    4.2 武汉市基础设施资产证券化融资中基础资产的选择73-81
        4.2.1 基础资产的选择标准73-75
        4.2.2 基于公共物品理论的基础资产选择75-77
        4.2.3 基于项目区分理论的基础资产选择77-78
        4.2.4 适合武汉市进行资产证券化的基础设施建设项目78-81
    4.3 武汉市基础设施资产证券化主要参与方设计81-85
        4.3.1 发起人81-82
        4.3.2 特殊目的机构SPV82-83
        4.3.3 信用增级机构83
        4.3.4 信用评级机构83
        4.3.5 承销商83-84
        4.3.6 受托人84
        4.3.7 服务机构84
        4.3.8 投资者84-85
    4.4 武汉市基础设施资产证券化的发行85-87
    4.5 武汉市基础设施资产证券化的运作程序87-89
    4.6 武汉市基础设施资产证券化的风险控制89-90
    4.7 本章小结90-91
结论91-93
参考文献93-103
攻读硕士学位期间发表的论文与科研成果103-105
致谢105
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